Корпоративные облигации привлекают инвесторов прежде всего доходностью: компании занимают деньги у рынка и выплачивают держателям облигаций купонный доход, а в дату погашения возвращают номинальную стоимость бумаги. Но повышенная доходность по корпоративным облигациям почти всегда означает, что инвестор принимает дополнительный риск.

Главный вопрос поэтому звучит не так: «Какая облигация даёт самый высокий процент?»

Гораздо важнее спросить:

«За какой риск мне платят повышенную доходность и достаточно ли этой премии?»

Именно этот подход позволяет отличить привлекательную корпоративную облигацию от бумаги, которая выглядит выгодно только на экране брокера.

На российском рынке корпоративных облигаций в 2026 году этот вопрос особенно актуален. Банк России отмечал изменение спредов корпоративных облигаций к ОФЗ в течение года, а в обзоре финансовой стабильности указывал на рост долговой нагрузки части крупных компаний. При этом кредитоспособность корпоративного сектора в целом остаётся неоднородной: ситуация различается в зависимости от размера бизнеса, отрасли и финансового положения конкретного эмитента.

Разберёмся, как устроена доходность корпоративных облигаций, почему одна бумага платит больше другой, какие риски стоят за высоким купоном и в каких случаях дополнительный процент действительно может компенсировать риск.

Что такое корпоративные облигации простыми словами

Корпоративная облигация — это долговая ценная бумага, с помощью которой компания привлекает деньги у инвесторов.

Инвестор фактически предоставляет эмитенту деньги на определённый срок.

Компания обязуется:

1. выплачивать купонный доход в соответствии с условиями выпуска;
2. вернуть номинальную стоимость облигации при погашении;
3. выполнять остальные условия займа.

Например, компания выпускает облигацию номиналом 1 000 рублей со сроком погашения три года и купоном 18% годовых.

При упрощённом расчёте инвестор получает 180 рублей купонного дохода в год, если условия выпуска предусматривают именно такую выплату.

Но здесь появляется важный нюанс.

Купонная ставка и фактическая доходность инвестора — не одно и то же.

Если облигация торгуется не по номиналу, а, например, по 950 или 1 050 рублей, итоговая доходность будет отличаться от размера купона.

Поэтому при выборе облигаций нужно смотреть не только на процент купона, но и на цену покупки, сроки выплат, погашение, амортизацию и другие параметры выпуска.

Почему корпоративные облигации дают более высокую доходность, чем ОФЗ

ОФЗ выпускает Российская Федерация, а корпоративные облигации — компании.

У корпоративного эмитента существует риск того, что его финансовое положение ухудшится и он не сможет своевременно выполнить обязательства.

Поэтому инвестор обычно требует дополнительную доходность за принятие кредитного риска.

Упрощённо это можно представить так:

Доходность корпоративной облигации ≈ доходность безрисковой или условно более низкорисковой базы + премия за дополнительные риски.

На практике на доходность влияют сразу несколько факторов:

• кредитное качество эмитента;
• срок облигации;
• процентные ставки;
• ликвидность;
• структура выпуска;
• наличие обеспечения;
• субординация;
• ожидания рынка;
• отраслевые риски;
• финансовое состояние компании.

Московская биржа отдельно выделяет среди основных рисков облигаций кредитный, процентный и риск ликвидности. Чем выше воспринимаемый риск бумаги, тем выше потенциальная требуемая инвестором доходность.

Главный принцип: высокая доходность не бывает бесплатной

Если две облигации имеют одинаковый срок погашения, но одна предлагает значительно большую доходность, чем другая, это повод не просто радоваться дополнительному проценту, а выяснить причину.

Представим условно:

Облигация А: доходность 15% годовых.

Облигация Б: доходность 22% годовых.

Разница составляет 7 процентных пунктов.

Но почему инвестор получает дополнительные 7%?

Возможны разные объяснения:

• у второго эмитента ниже кредитный рейтинг;
• облигация менее ликвидна;
• срок погашения значительно длиннее;
• структура выпуска сложнее;
• компания относится к более рискованной отрасли;
• рынок ожидает ухудшения финансового положения;
• цена бумаги снизилась из-за временного дисбаланса спроса и предложения.

Именно здесь начинается настоящий анализ.

Высокая доходность сама по себе не является преимуществом. Это компенсация, которую рынок предлагает за определённый набор рисков.

Какие риски есть у корпоративных облигаций

1. Кредитный риск

Это главный риск для владельца корпоративной облигации.

Кредитный риск означает вероятность того, что компания не сможет полностью и своевременно выполнить свои обязательства.

В худшем случае возможен дефолт.

Это может означать:

• задержку купона;
• невыплату купона;
• изменение условий долга;
• реструктуризацию;
• невозможность вернуть номинал в первоначально установленный срок.

Поэтому анализ эмитента — центральная часть оценки корпоративной облигации.

2. Процентный риск

Даже если компания финансово стабильна, цена её облигации на бирже может снижаться.

Причина — изменение рыночных процентных ставок.

Упрощённый пример:

Инвестор купил облигацию с доходностью 15%.

Через некоторое время на рынке появляются сопоставимые инструменты с доходностью 18%.

Старая облигация становится менее привлекательной. Чтобы её доходность для нового покупателя стала конкурентоспособной, рыночная цена может снизиться.

Особенно чувствительны к изменению ставок облигации с большей дюрацией.

Поэтому важно различать две стратегии:

купить облигацию и держать до погашения

и

купить облигацию для последующей продажи на рынке.

В первом случае колебания цены могут быть менее значимы, если эмитент выполняет обязательства и инвестор действительно получает выплаты согласно условиям выпуска.

Во втором цена продажи становится критически важной.

3. Риск ликвидности

Иногда облигацию можно купить относительно легко, но продать по желаемой цене оказывается значительно сложнее.

Особенно это характерно для бумаг с небольшим объёмом торгов.

Инвестор может столкнуться с ситуацией:

«На экране указана привлекательная цена, но крупную позицию по ней продать невозможно».

Или продать можно только с существенным дисконтом.

Поэтому перед покупкой важно смотреть не только на доходность, но и на активность торгов.

4. Риск реинвестирования

Предположим, инвестор получает купоны по облигации.

Он рассчитывает направлять эти деньги в новые инструменты с сопоставимой доходностью.

Но ставки на рынке могут снизиться.

В результате будущие купоны невозможно будет реинвестировать на прежних условиях.

Этот риск особенно важен для инвестора, который рассчитывает не просто получать купон, а регулярно формировать доходный портфель.

5. Отраслевой риск

Финансовое состояние компании нельзя рассматривать отдельно от отрасли.

Условно компания может выглядеть устойчивой сегодня, но её бизнес-модель зависит от:

• цен на сырьё;
• потребительского спроса;
• процентных ставок;
• государственного регулирования;
• импортных поставок;
• валютного курса;
• строительного цикла;
• стоимости энергии.

Поэтому анализировать нужно не только отчётность эмитента, но и среду, в которой он работает.

6. Риск рефинансирования

Компания может иметь большой объём долга, который нужно погасить в ближайшие годы.

Если бизнес рассчитывает рефинансировать старые обязательства за счёт новых займов, повышение ставок или ухудшение доступа к рынку может создать проблемы.

Особенно важно смотреть на:

• общий объём долга;
• сроки погашения;
• график будущих выплат;
• долю краткосрочного долга;
• стоимость обслуживания долга;
• доступ компании к банковскому финансированию.

Что такое кредитный рейтинг облигации

Кредитный рейтинг — один из инструментов оценки способности эмитента выполнять долговые обязательства.

Он помогает инвестору сравнивать кредитное качество разных компаний.

Но рейтинг нельзя воспринимать как гарантию выплаты.

Это оценка кредитного риска, а не обещание отсутствия дефолта.

На российском рынке используются национальные рейтинговые шкалы. В частности, Банк России устанавливает требования к уровням кредитных рейтингов для ряда регуляторных целей и учитывает рейтинги российских рейтинговых агентств.

При анализе облигации важно смотреть:

• рейтинг эмитента;
• рейтинг конкретного выпуска;
• прогноз по рейтингу;
• дату последнего пересмотра;
• изменения рейтинга за предыдущие периоды.

Особенно интересна динамика.

Если рейтинг стабилен — это одна ситуация.

Если он последовательно снижается — совершенно другая.

Почему нельзя выбирать облигации только по рейтингу

Рейтинг полезен, но не заменяет самостоятельный анализ.

Две компании с одинаковым рейтингом могут иметь совершенно разную структуру бизнеса.

Одна может обладать:

• высокой денежной позицией;
• стабильным денежным потоком;
• небольшим долгом.

У другой может быть:

• высокая долговая нагрузка;
• большая потребность в рефинансировании;
• нестабильный денежный поток.

Поэтому рейтинг — это отправная точка, а не финальный ответ.

Какие показатели эмитента нужно проверить

Перед покупкой корпоративной облигации полезно посмотреть хотя бы на несколько ключевых параметров.

Выручка

Растёт ли бизнес?

Если выручка долго сокращается, необходимо понять почему.

EBITDA

Показывает операционный результат до ряда расходов и позволяет сравнивать компании по способности генерировать операционный денежный поток.

Чистая прибыль

Важно смотреть не только на наличие прибыли, но и на её стабильность.

Чистый долг

Один из центральных показателей долговой нагрузки.

Чистый долг / EBITDA

Упрощённо показывает, насколько велик долг относительно операционного результата компании.

Чем выше показатель, тем больше внимания требуется к способности бизнеса обслуживать задолженность.

Банк России в обзоре финансовой стабильности указывал, что по итогам 2025 года агрегированный показатель «Чистый долг / EBITDA» у крупнейших компаний вырос до 2,2 против 1,8 годом ранее. При этом показатель оставался ниже пикового уровня пандемийного периода.

Это не означает, что компания с определённым значением показателя автоматически является рискованной или безопасной. Важны отрасль, стабильность денежных потоков и динамика показателя.

Что такое спред корпоративной облигации к ОФЗ

Спред — это разница между доходностью корпоративной облигации и сопоставимой по сроку государственной облигации.

Например:

Доходность ОФЗ — 14%.

Доходность корпоративной облигации — 17%.

Спред составляет:

17% − 14% = 3 процентных пункта.

Именно этот дополнительный процент особенно интересен при оценке риска.

Инвестор может спросить:

Стоит ли брать дополнительный кредитный риск ради 3 процентных пунктов?

Ответ зависит от качества эмитента, срока, ликвидности и структуры выпуска.

Если спред очень небольшой, дополнительный риск может выглядеть менее привлекательным.

Если спред существенно выше, появляется другой вопрос:

Почему рынок требует настолько большую премию?

Когда повышенная доходность может быть оправдана

Повышенная доходность может иметь смысл, если дополнительная премия объясняется рисками, которые инвестор понимает и готов принимать.

Например:

Эмитент финансово устойчив

У компании стабильный денежный поток, приемлемая долговая нагрузка и понятная бизнес-модель.

До погашения относительно небольшой срок

Чем меньше время до погашения при прочих равных условиях, тем меньше горизонт, на котором может измениться финансовое состояние эмитента.

Но это не универсальное правило: краткий срок сам по себе не отменяет риск дефолта.

Повышенная доходность вызвана временным рыночным фактором

Например, цена могла снизиться из-за изменения ставок или временного ухудшения ликвидности, хотя фундаментальные показатели эмитента существенно не изменились.

Есть понятная причина получения премии

Инвестор понимает, за какой именно риск ему платят.

Это принципиально важно.

Когда высокая доходность должна насторожить

Есть несколько ситуаций, при которых высокий процент требует особенно тщательного анализа.

Доходность резко выше аналогов

Если большинство сопоставимых облигаций дают 15–17%, а одна предлагает 25%, нельзя автоматически считать её выгодной.

Сначала нужно выяснить причину.

Рейтинг недавно снизился

Падение рейтинга может сигнализировать об изменении кредитного профиля.

Растёт долговая нагрузка

Особенно если одновременно снижается операционная прибыль.

Компания испытывает дефицит денежных средств

Высокая прибыль на бумаге не всегда означает наличие достаточного денежного потока для обслуживания долга.

Скоро крупное погашение

Если компания должна вернуть значительную сумму в ближайшее время, важно понимать источник средств.

Облигация плохо торгуется

Высокая доходность может частично отражать низкую ликвидность.

Пример: почему 25% не обязательно лучше 17%

Рассмотрим две условные облигации.

Облигация А

• доходность — 17%;
• рейтинг — высокий;
• срок — 1 год;
• ликвидность — высокая;
• долговая нагрузка — умеренная.

Облигация Б

• доходность — 25%;
• рейтинг — существенно ниже;
• срок — 4 года;
• ликвидность — низкая;
• долговая нагрузка — высокая.

На первый взгляд облигация Б выглядит привлекательнее.

Но дополнительные 8 процентных пунктов инвестор получает сразу за несколько факторов:

• более высокий кредитный риск;
• более длинный срок;
• больший процентный риск;
• меньшую ликвидность.

Поэтому сравнивать бумаги только по доходности некорректно.

Доходность должна оцениваться вместе с риском.

Как оценивать облигацию перед покупкой

Можно использовать простой алгоритм.

Шаг 1. Посмотреть доходность к погашению

Не ограничивайтесь размером купона.

Смотрите показатель доходности к погашению с учётом текущей цены.

Шаг 2. Сравнить с ОФЗ

Найдите государственную облигацию с близким сроком и сопоставимой дюрацией.

Рассчитайте примерный спред.

Шаг 3. Проверить рейтинг

Посмотрите не только текущую оценку, но и историю её изменения.

Шаг 4. Изучить отчётность

Обратите внимание на:

• выручку;
• EBITDA;
• чистую прибыль;
• денежный поток;
• долг;
• процентные расходы.

Шаг 5. Посмотреть график погашений

Особенно важен ближайший крупный долг.

Шаг 6. Проверить ликвидность

Посмотрите торговый объём и спред между ценами покупки и продажи.

Шаг 7. Изучить условия выпуска

Нужно проверить:

• дату погашения;
• размер и периодичность купона;
• амортизацию;
• оферту;
• возможность досрочного погашения;
• обеспечение;
• субординацию;
• ковенанты.

Шаг 8. Сформулировать главный риск

Попробуйте одним предложением ответить:

«Я получаю повышенную доходность потому, что…»

Если закончить предложение не получается, покупать такую бумагу только из-за высокого процента особенно рискованно.

Почему оферта важна для инвестора

Оферта — условие выпуска, при котором предусмотрена возможность предъявления облигации к выкупу в определённую дату на установленных условиях.

Для инвестора это может существенно влиять на фактический горизонт вложения.

Облигация может формально иметь срок погашения через несколько лет, но ключевой датой окажется более ранняя оферта.

Поэтому нельзя оценивать доходность, глядя только на дату окончательного погашения.

Фиксированный и плавающий купон

Корпоративные облигации могут иметь разные типы купонных выплат.

Фиксированный купон

Ставка заранее определена условиями выпуска.

Преимущество — более высокая предсказуемость денежных потоков.

Плавающий купон

Купон зависит от определённого индикатора или ставки.

Такой механизм может снижать чувствительность бумаги к изменению рыночных ставок, но одновременно делает будущие выплаты менее фиксированными.

Поэтому при сравнении облигаций важно смотреть не только на текущую ставку купона, но и на формулу её расчёта.

Что такое дюрация и зачем она нужна

Дюрация показывает чувствительность цены облигации к изменению процентных ставок и одновременно помогает оценить средневзвешенный срок получения денежных потоков.

Упрощённо:

чем выше дюрация, тем сильнее цена облигации обычно реагирует на изменение рыночной доходности.

Например, если ставки растут, облигации с большей дюрацией обычно испытывают более сильное снижение цены.

Поэтому две бумаги с одинаковым купоном могут иметь совершенно разный процентный риск.

Диверсификация важнее охоты за максимальным купоном

Одна из самых распространённых ошибок инвестора — собрать портфель из нескольких наиболее доходных облигаций и считать его диверсифицированным.

Если все эмитенты относятся к одной отрасли, имеют похожую долговую нагрузку или зависят от одного экономического фактора, риски могут оказаться сильно коррелированными.

Более устойчивый подход предполагает распределение средств между разными:

• эмитентами;
• отраслями;
• сроками погашения;
• типами купонов;
• уровнями кредитного риска.

Тогда проблемы одного эмитента не обязательно определят результат всего портфеля.

Стоит ли покупать самые доходные корпоративные облигации

Нет универсального ответа.

Максимальная доходность не означает максимальную эффективность инвестиции.

Высокий купон может быть привлекательным, если инвестор понимает природу дополнительного риска, финансовое состояние эмитента позволяет обслуживать долг, а премия к более надёжным инструментам достаточно велика.

Но если высокая доходность является следствием ухудшения кредитного качества, слабой ликвидности или высокой долговой нагрузки, дополнительный процент может оказаться недостаточной компенсацией.

Именно поэтому вопрос стоит формулировать иначе:

не «сколько платит облигация?», а «почему она платит столько?»

Как сравнивать корпоративные облигации между собой

Удобно использовать таблицу.

Такая таблица помогает не зацикливаться на одном показателе.

Что происходит с облигациями при изменении ключевой ставки

Для инвестора в корпоративные облигации динамика ключевой ставки имеет большое значение.

Если рыночные ставки снижаются, уже выпущенные облигации с относительно высоким фиксированным купоном могут стать привлекательнее.

Их цена может расти.

Если ставки повышаются, старые бумаги с низким купоном могут дешеветь.

Однако реакция зависит от:

• дюрации;
• типа купона;
• кредитного спреда;
• ожиданий рынка;
• ликвидности.

Кроме того, изменение ставок влияет не только на цену облигаций, но и на стоимость заимствований самих компаний.

Для эмитента высокая стоимость денег может означать более дорогой рефинансируемый долг.

Поэтому инвестору важно анализировать одновременно рыночный риск и кредитный риск.

Почему важно смотреть на спред, а не только на абсолютную доходность

Представим, что корпоративная облигация предлагает 18%.

На первый взгляд это может казаться высокой доходностью.

Но если сопоставимые государственные бумаги дают 17%, премия составляет всего около 1 процентного пункта.

Теперь другой пример:

ОФЗ — 12%.

Корпоративная облигация — 18%.

Спред — около 6 процентных пунктов.

Второй случай предлагает значительно большую премию за корпоративный риск.

Но и здесь нельзя автоматически сделать вывод, что вторая бумага лучше.

Нужно понять, почему рынок требует эти дополнительные 6 процентных пунктов.

Когда высокая доходность является сигналом риска

Иногда рынок фактически говорит инвестору:

«Эта бумага требует высокой доходности, потому что вероятность проблем выше».

Поэтому необычно высокая доходность может быть не подарком, а предупреждением.

Особенно внимательно стоит относиться к сочетанию:

высокая доходность + слабый рейтинг + высокая долговая нагрузка + низкая ликвидность.

Если одновременно присутствуют несколько таких факторов, дополнительный процент уже нельзя рассматривать отдельно.

Российский рынок корпоративных облигаций в 2026 году

Текущая ситуация показывает, почему оценивать рынок только по средней доходности недостаточно.

В обзорах 2026 года Банк России отмечал изменения доходностей и спредов корпоративных облигаций к ОФЗ в зависимости от состояния финансовых рынков и ожиданий относительно процентной политики. Например, в июне спреды корпоративных облигаций к ОФЗ расширились, а в июле, напротив, сузились.

Это означает, что привлекательность корпоративной облигации может меняться даже без существенного изменения самого эмитента.

Цена зависит не только от компании, но и от общего рынка.

Одновременно Банк России отмечал рост долговой нагрузки части крупнейших компаний: по итогам 2025 года агрегированный показатель «Чистый долг / EBITDA» вырос до 2,2.

Поэтому в текущих условиях особенно важно смотреть на долговую нагрузку и способность компаний обслуживать обязательства.

Корпоративные облигации и инвестиционная стратегия

Облигации могут выполнять разные функции в портфеле.

Сохранение капитала

В этом случае инвестор обычно уделяет повышенное внимание кредитному качеству эмитента и сроку.

Получение регулярного дохода

Здесь важны купонные выплаты и график денежных потоков.

Использование снижения ставок

Инвестор может рассчитывать не только на купон, но и на изменение рыночной цены облигации.

Повышение доходности портфеля

Более рискованные корпоративные бумаги могут использоваться как дополнительный источник доходности, но требуют более тщательного анализа и диверсификации.

Эти стратегии не следует смешивать.

Облигация, которая подходит инвестору, планирующему держать её до погашения, может совершенно иначе выглядеть для того, кто собирается активно продавать бумаги на рынке.

Чек-лист перед покупкой корпоративной облигации

Перед сделкой полезно ответить минимум на 10 вопросов:

1. Кто эмитент?
2. Чем он зарабатывает?
3. Как меняется его выручка?
4. Какова долговая нагрузка?
5. Сколько компания платит по процентам?
6. Какой кредитный рейтинг у эмитента?
7. Менялся ли рейтинг недавно?
8. Когда ближайшее крупное погашение?
9. Насколько ликвидна облигация?
10. Почему её доходность выше альтернатив?

Если на несколько вопросов нет ответа, информации для осознанной оценки может быть недостаточно.

Главный вывод: когда повышенная доходность оправдывает риск

Повышенная доходность корпоративной облигации может быть оправдана, когда инвестор получает понятную и достаточную премию за конкретный дополнительный риск.

Это может быть:

• более длинный срок;
• более низкая ликвидность;
• более высокий кредитный риск;
• особенности структуры выпуска;
• временный рыночный дисбаланс.

Но повышенная доходность не должна рассматриваться сама по себе.

Правильная логика выглядит так:

Доходность → причина премии → размер риска → способность эмитента платить → вероятность реализации риска → потенциальный результат портфеля.

Если после такого анализа дополнительный процент действительно компенсирует принимаемый риск, облигация может представлять интерес для соответствующей инвестиционной стратегии.

Если же высокая доходность объясняется ухудшением финансового положения компании, а инвестор не готов к возможному снижению цены, реструктуризации или дефолту, сам по себе высокий купон проблему не решает.

FAQ: корпоративные облигации и риск

Что такое корпоративные облигации?

Корпоративные облигации — это долговые ценные бумаги, которые выпускают компании для привлечения финансирования. Инвестор получает предусмотренные условиями выпуска купонные выплаты и при выполнении обязательств эмитентом — возврат номинальной стоимости.

Почему корпоративные облигации доходнее ОФЗ?

Как правило, инвестор получает дополнительную доходность за принятие кредитного риска конкретной компании, а также за другие риски — например, ликвидности и особенности срока или структуры выпуска.

Чем выше доходность облигации, тем выше риск?

Не всегда в строгом смысле, но высокая требуемая доходность обычно отражает наличие факторов, которые рынок оценивает как дополнительные риски. Поэтому необычно высокий показатель доходности требует выяснения причины.

Что важнее: купон или доходность к погашению?

Для сравнения облигаций по инвестиционной привлекательности обычно информативнее смотреть на доходность к погашению с учётом текущей цены, срока и денежных потоков. Купон показывает условия выплаты, но не учитывает всю экономику покупки бумаги по текущей рыночной цене.

Что такое спред корпоративной облигации к ОФЗ?

Это разница между доходностью корпоративной облигации и сопоставимой государственной облигации. Спред показывает дополнительную доходность, которую рынок требует за корпоративный риск и другие особенности бумаги.

Можно ли потерять деньги на корпоративных облигациях?

Да. Цена облигации может снизиться из-за роста ставок, ухудшения кредитного качества эмитента или снижения ликвидности. При проблемах эмитента возможны задержка или невыплата купона и номинала.

Безопаснее ли держать облигацию до погашения?

Если эмитент выполняет обязательства, колебания рыночной цены имеют меньшее значение для инвестора, который действительно удерживает бумагу до погашения. Но само по себе удержание до погашения не устраняет кредитный риск.

Зачем нужна диверсификация облигационного портфеля?

Распределение средств между разными эмитентами, отраслями и сроками снижает зависимость результата от проблем одной конкретной компании. При этом диверсификация не гарантирует отсутствие убытков.

Стоит ли выбирать облигации с максимальной доходностью?

Максимальная доходность не означает автоматически лучший вариант. Сначала необходимо понять, чем объясняется премия, насколько вероятна реализация риска и соответствует ли этот уровень риска стратегии конкретного инвестора.

Заключение

Корпоративные облигации могут сочетать регулярный купонный доход и потенциально более высокую доходность по сравнению с государственными бумагами. Но дополнительный процент — это не бесплатная премия.

Инвестор фактически получает деньги за принятие определённого риска.

Поэтому главный навык при работе с корпоративными облигациями — не поиск самой высокой ставки, а умение разобраться, почему рынок предлагает именно такую доходность.

Хороший анализ начинается с эмитента, а не с купона.

Нужно изучить финансовое состояние компании, долговую нагрузку, денежные потоки, рейтинг, сроки погашения, ликвидность и условия выпуска. Затем сравнить доходность со схожими ОФЗ и оценить размер премии.

И только после этого имеет смысл решать, достаточно ли дополнительной доходности для принятого риска.

В облигациях процент — это лишь верхушка анализа. Настоящая ценность находится в соотношении доходности, кредитного качества, срока и вероятности выполнения обязательств.

Именно поэтому вопрос «какая корпоративная облигация самая доходная?» гораздо менее полезен, чем вопрос:

«Какой риск я принимаю и достаточно ли мне за него платят?»